段永平过时了吗？

长期价值投资在失效还是更贵了

出品 | 妙投APP

作者 | 段明珠

编辑 | 丁萍

头图 | 视觉中国

一个65岁的男人突然开始力挺泡泡玛特，外界宁愿信他交了小女友，也不信他在搞价值投资。

说的就是段永平。

这其实体现出市场对段永平投资模式的一种审视：那个靠茅台、苹果一路赢过来的老方法，到了泡泡玛特这些高波动资产面前，还管用吗？

股价暴跌后的“逆势抄底”、乌龙下的巨额仓位……4月29日港股收盘，泡泡玛特的股价定格在157.2元，未触发段永平的接盘义务。从4月9日宣布：“我的泡泡玛特保险公司正式开张了”，短短20天，段永平赚走约1.58亿权利金。

事情看似暂告一段落，段永平赢了钱，29日上午也宣布“不会再公布以后会在泡泡玛特上做什么。”

但争论并不会就此停息。

事实上，泡泡玛特不是重点，茅台也不是重点，它们在段永平整体资产中，大概率都不是核心仓位。他真正的大头，始终在美股科技和那些持有十年以上的核心资产上。

某种意义上，段永平缔造过往投资神话真正的优势，不只是“看得懂公司”，而是拿着市场里最稀缺的长钱，去买那些最不适合短钱持有的资产。

也正因为如此，泡泡玛特这笔交易真正的意义，不在于段永平又看多了一个消费股，而在于它提供了一个观察样本：当市场越来越偏好短期硬兑现时，一个靠长钱和认知赢了二十多年的人，是否还能用同一套投资体系处理今天这种高波动的新资产？

更重要的是，当市场越来越短线化时，段永平这套靠长钱承受分歧、靠时间换定价修复的方法究竟是在失效，还是在变得更贵？

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