东瑞股份4月生猪销售数据公布：16.35万头，销售收入1.42亿元，环比降26.52%，均价9.75元，环比跌10.88%。公司解释，业绩波动除行业低迷外，也包括“商品猪部分内部销售”屠宰业务尚未规模化所致。

同日出栏但弹性大不同，原因有三：一是销售结构，相比同行内销单渠道普遍，东瑞4月“内部销售”达1.09万头，这部分未产生对外交易；二是公司供港活猪约占总销量70%，结算价差导致均价比同行高1-2元/公斤。三是公司正加速屠宰端布局，短期承受“价量双杀”，但长期有望平滑猪周期影响。

对于养殖企业而言，行业底部拼什么都无助于业绩，“谁亏得少谁就牛”的阶段正持续。东瑞股份当前低迷的销售数据还在预期之内，真正的拐点要看二季度末去化能否提速、以及屠宰业务能否在下半年贡献利润。销量滑坡是“现在时”，屠宰放量与行业出清才是“将来时”。