沃华医药董秘张戈拟减持不超0.33%股份，减持上限接近其持股量的四分之一。截至5月7日，公司股价已跌至年内低点，董秘在股价相对底部区间选择减持，而非增持或观望，传递出内部人对后市信心不足的信号。
心脑血管中成药是公司核心收入板块，核心产品心可舒片、骨疏康胶囊等营收占比持续上升，2025年营收9.56亿元，归母净利润1.22亿元同比增长13.38%。一季度营收2.38亿元，同比下降11.76%，归母净利润2975.24万，同比增15.36%。
与集采压缩中成药利润、中成药原材料价格攀升及院端回款周期拉长，公司应收账款高企。为匹配规模扩张所需的营运资金，银行贷款增加使财务费用攀升。当前股价已充分反映多重悲观预期。若后续二季度营收增速不能反弹，公司的估值底或将面临新一轮考验。
当董秘选择了减持离场，市场对董秘“个人资金需求”的真实动机也会产生疑虑。减持是“现在时”，业绩修复才是“将来时”。发生在股价底部的减持，往往比高位减持更值得警惕。
