AI基建“光存”双主线拆解：资金轮动下的产业链机会图谱

从4月的高端光模块爆炒，到5月国产算力芯片的热度切换，市场资金在AI基建“四大件”里来回腾挪，本质上是在寻找不同环节的确定性增长。而“光”与“存”作为AI算力的“传输血管”与“数据粮仓”，正成为当前资金轮动的核心赛道，其产业链机会值得深度拆解。

“光”赛道是AI算力网络的底层支撑，从CPO到光纤光缆，全产业链都在AI浪潮中迎来量价齐升。CPO领域，中际旭创、新易盛、天孚通信等龙头持续受益于海外高端光模块订单放量，1.6T产品的技术迭代正在打开新的成长空间；OCS光交换领域，腾景科技、福晶科技等企业则在高速连接方案中抢占先机。光芯片作为国产替代的核心环节，源杰科技、仕佳光子、长光华芯等企业正从低端向高端逐步突破，随着技术瓶颈的打破，市场份额有望持续提升。而光纤光缆环节，长飞光纤、亨通光电、中天科技等企业，受益于英伟达与康宁合作扩产带来的光纤价格暴涨，行业景气度持续向上，高速连接领域的立讯精密、沃尔核材等企业也同步受益于算力网络建设需求。

“存”赛道则是AI大模型训练的刚需环节，数据存储与配套材料的需求正在爆发式增长。存储芯片领域，雅克科技、兆易创新、佰维存储等企业，受益于存储市场周期反转与AI服务器存储需求激增，订单量持续攀升。而作为存储产业链的配套环节，PCB、电子布、树脂、铜箔等细分赛道同样迎来机会：胜宏科技、东山精密等PCB厂商，直接受益于AI服务器PCB用量提升；宏和科技、中国巨石等电子布企业，因进入月度调价模式而量价齐升；东材科技、圣泉集团的树脂材料，诺德股份、铜冠铜箔的铜箔产品，也同步分享AI存储产业链的增长红利。

当前，“光”与“存”赛道的资金轮动，本质上是市场对AI算力建设不同阶段需求的反应。光通信环节短期受益于海外订单与技术迭代，业绩弹性更大；存储产业链则受益于AI算力扩容的长期趋势，确定性更强。对于投资者而言，既要把握CPO、存储芯片等高景气细分赛道的龙头机会，也要关注国产替代进程中的技术突破节点，同时配套材料环节的低估值机会也不容忽视。

AI基建的浪潮远未结束，资金在不同环节的切换，正是行业持续扩容的信号。聚焦产业链中具备核心竞争力、业绩确定性强的企业，才能在这一轮结构性行情中把握真正的投资价值。

风险提示：本文仅为行业产业链梳理，不构成任何投资建议，股市有风险，投资需谨慎。