大基金精准踩线减持！通富微电持股比例降至5.97%，下一波减持不再需要预披露。

5月8日，通富微电公告，国家集成电路产业投资基金于1月22日至5月7日期间，通过集中竞价减持1072.54万股，占总股本0.71%。减持后持股比例从6.67%降至5.97%，正式退出6%整数关口。本次减持均价为58.37元/股，粗略估算套现金额约6.26亿元。大基金本轮操作从去年持续至今，节奏之精准令人叹服——每一次减持都踩在公司股价历史高位区间，2025年8月高位减持均价40.12元/股，2026年1月高位减持均价48.67元/股，再到本轮均价58.37元/股，几乎买在了每一波主升浪的山顶。

跌破6%之后，大基金后续减持将不再用提前披露减持计划，操作将更为隐蔽。

按照监管规则，持股5%以上股东减持需预披露，而低于5%只需每减持1%再行公告。这意味着大基金未来只需“卖完再说”，减持节奏的可预测性大幅降低。市场对大基金阶段性减持已有充分预期——自2018年入股以来，大基金已陪伴通富微电走过近8年长跑，投资回报已相当丰厚。但市场对大基金的定价锚可能正在发生质变：如果“大基金持股”正在从“积极信号”变成“潜在抛压”，那么股价的估值逻辑或将切换。

基本面强势修复，一季度业绩已用数据说话：营收74.82亿增长22.80%，归母净利润3.29亿暴增224.55%。

公司深度受益AMD AI芯片封测订单放量，苏州、槟城工厂产能均爬升至高位。2.5D/3D先进封装产线加速推进，存储封测业务已进入国内第一方阵。在AI带动先进封装渗透率快速提升的背景下，通富微电业绩弹性持续释放。当前动态PE约65倍，市场对2026全年净利润预期普遍在15亿以上。大基金的离场与业绩增长的拉锯，正在决定通富微电的下一阶段估值中枢。

减持落地是“现在时”，先进封装产能释放才是“将来时”。大基金正在用脚投票，但业绩的弹性需要用订单说话。 当机构与产业资本意见相左，谁能笑到最后取决于AI算力浪潮能持续多久。从“大基金加持”的“宠儿”，迈向“无大基金”的“大厂”，这一身份切换才刚刚开始。