中信建投最新研报：AI算力与商业航天迎来产业加速期，两大主线并驾齐驱！

算力端，应用演进正深刻重构基础设施：Agent推动计算负载从GPU密集到CPU密集，数据中心CPU与GPU配比有望大幅提升。AI算力需求爆发叠加内存涨价及产能紧张等因素，共同推动今年以来的服务器CPU缺货及涨价。AI服务器CPU短缺已成为普遍现象，浪潮信息、新华三纷纷预警交期拉长，价格端英特尔、AMD均已上调EPYC、至强产品线报价。大模型推理降本诉求则驱动巨头加速布局ASIC，行业走向GPU+ASIC的异构协同。中信建投判断，定制化芯片在推理侧渗透率三年内将突破20%，Google TPU、Meta MTIA、亚马逊Trainium等自研芯片出货量同比翻倍，但GPU凭借通用性仍占据主导，“GPU+ASIC”异构协同将成为算力部署的主流形态。

航天端，以2026航天日为契机，随着多型可重复使用火箭迎来密集验证，运力供给的提升将全面加速卫星互联网组网。 4月24日至今，中国航天日期间政策端信号密集，“两重两新”中明确将商业航天纳入重点支持领域。“千帆星座”、“GW星座”等已规划大规模发射计划。中信建投指出，运力供给提升（可回收火箭将大幅降低发射成本）将全面加速卫星互联网组网，推动商业航天迈入高质量发展阶段。

AI算力与商业航天两大产业正从“概念验证”迈入“业绩兑现”的黄金窗口！ CPU从“配角”到“主角”，商业航天从“单次发射”到“批量组网”，行业景气度正在外溢至全产业链。算力涨价潮与发射成本下降形成一上一下剪刀差，今年下半年将成为业绩弹性的集中验证期。当服务器的CPU都开始缺货涨价，当可回收火箭从天际划过，产业趋势已从预期变为现实。