A股历史上开户的个人投资者超2.5亿，可真正活跃的仅几千万，多数人因亏损离场。

更残酷的是，散户整体盈利比例仅18.9%，亏损比例高达81.1%，人均亏约2.1万，10万以下小散亏损率接近100%。但2026年一季度市场情绪回暖，新开户数达1204.02万户，同比大增61.15%，行情稍好券商就排起长队。

明知道大概率亏钱，为啥还有这么多人往里冲？根本不是一句“贪婪”能概括的，这背后是刻在人性里的生理瘾和心理执念，比吸毒还难戒。行为经济学家早就说过，人不用真赚到钱，只要觉得能赚钱，大脑就会分泌多巴胺，瞬间兴奋到极点。

股市里股价一涨，多巴胺疯狂分泌，让人觉得自己是股神；一旦跌了，多巴胺瞬间枯竭，两秒内从狂喜跌到崩溃。更要命的是“奖励预测偏差”，只有超预期的收益才能刺激多巴胺，赚了钱反而不满足，总想赚更多，阈值越抬越高，彻底陷入上瘾循环。

大脑还会主动“美化”炒股记忆，对盈利交易记得超清楚，对亏损却模糊处理。剑桥大学数据更扎心，87%的散户哪怕实际胜率只有20%，也自认投资水平中等偏上，这就是最大的信息差，不是消息落后，是对自己能力的幻觉太深。

很多老股民炒股多年，早不是为了钱，是为了那份“预判正确”的优越感。传统工作干对事半年没人夸，股市里判断对了，市场立马用真金白银反馈，这种实时成就感太上头，让人亏了一次又一次还舍不得走。可这份执念，最终都会变成深套的枷锁。

盈利时怕利润跑了早早卖出，亏损时不甘割肉死扛加仓，81%的亏损率，大多是被自己的情绪拖垮的。

上交所数据早就证实，资产50万以下散户一轮牛市净亏2500亿，千万级散户却赚2540亿，差距从来不是运气，是认知和自控力。