中国长城中国长城最值钱是28.035%飞腾CPU股权。1）飞腾 CPU（持股 28.035%）- 2025 年营收约 25 亿，国产 CPU 平均 PS≈40 倍 - 飞腾合理估值：25 × 40 = 1000 亿- 长城对应股权价值：1000 × 28.035% ≈ 280 亿- 2026 年 CPU 涨价+放量，飞腾看 1500–2000 亿，对应长城股权 420–560 亿2）服务器电源（国内第一）- 对标台达电（全球龙头），给予 200–300 亿估值3）整机+军工电子+AI 服务器- 2025 年营收 158 亿，减亏转正，给予 300–400 亿估值合计合理估值：280+200+300 = 780 亿（中性）（只算飞腾+电源就有 500 亿，安全边际很高）4、券商一致目标价（2026 年）- 中信：26 元（880 亿）- 华泰：24.8 元（840 亿）- 高盛：27.8 元（940 亿）- 摩根士丹利：26.5 元（890 亿）机构中枢：25–27 元，对应 850–900 亿。5、三种情景估值（一句话）- 保守（只看飞腾+电源+扭亏）：700–750 亿（21–22.5 元）- 中性（2026 扭亏+信创落地）：800–900 亿（24–27 元）- 乐观（CPU 持续涨价+AI 服务器放量）：1000–1200 亿（30–36 元） 6、关键风险，如果今年还还盈利，小心一地鸡毛！