这两年结构牛，得益于“易中天”组合，无疑是A股科技题材里最耀眼的存在。中际旭创、新易盛、天孚通信这三只光模块龙头，确实从底部算起全都涨了10多倍，到目前都还是AI算力赛道的核心标的。一季度成绩单已经全部揭晓，赚钱能力依旧惊人！

业绩谁更扎实？

中际旭创是绝对的当红老大。一季度营收194.96亿元，同比增长192%，净利润57.35亿元，同比暴增262%，单季盈利已超过2024年全年。更关键的是毛利率做到了46%，核心客户的订单能见度据说已经延伸到了2028年，这种长期确定性在A股相当罕见。

新易盛一季度营收83.38亿元，同比增106%，净利润27.80亿元，同比增77%。乍一看也相当炸裂，但有两个细节值得注意：一是环比下滑了13%，这是九个季度以来首次环比负增长；二是公司披露汇兑损失对利润造成了一定侵蚀，营收突破80亿关口，但盈利能力没能同步跟上。

天孚通信一季度营收13.30亿元，同比增41%，净利润4.92亿元，同比增46%。增速相比前两家低了一截，主要是受扩产爬坡和1.6T转线影响，利润暂时没有完全释放出来。

还能继续涨吗？

先说中际旭创。华创证券明确指出本轮算力链已进入超级通胀周期，光通信仍是最景气方向。2026年全球800G和1.6T高速光模块市场规模合计预计达146亿美元，未来三年800G、1.6T将占据市场主导地位。公司既是800G的主力供应商，又在1.6T新产品和3.2T前瞻布局上卡住身位，只要AI算力投资不熄火，业绩兑现的置信度依然很高。

新易盛短期承压明显，一季报不及预期次日股价大跌超9%，超过500亿资金出逃。但机构消化利空后仍在给予买入评级，开源证券认为静待1.6T放量会带来修复机会。关键在于物料供应瓶颈能否在二季度缓解、1.6T产能爬坡能否按预期展开。

天孚通信的情况特殊一些。CPO光引擎全球市占率大约60%~65%，但一季报受限于扩产爬坡和关键物料，利润释放并不充分。公司方面透露1.6T光引擎已处于量产状态，因为个别物料缺料尚未达到预期产量，正在协调解决。2026年被认为是CPO商用元年，一旦产能瓶颈打开，作为产业链上游核心供应商的估值弹性不容小视。

总结一下

中际旭创无疑是三家里基本面最扎实的，下半年能见度最高；新易盛短期有坑需要消化，但跌下来后赔率在提升；天孚通信看的是CPO放量的中长期逻辑，短期业绩还没完全跟。他们已不是便宜货，更是抱团的产物！