利好：签27亿合同！这是一条相当硬核的利好消息。5月10日，该企业发布了一条重磅利好消息：旗下全资子公司与星汉科技签订约27.83亿元的高性能GPU设备采购及维保合同，合同金额远超公司去年全年营收，顺利履约将提升公司业务与竞争力。这份合同意味着什么呢？27.83亿元GPU设备合同，是该企业2025年全年营收的15.15倍，由此可见，这份合同的重要性非同小可。据资料显示，该企业原本主营智能安防、广电音视频监测、数字水印版权安全，后来紧跟时代潮流，坚决转型。或者，它是属于幸运的那小部分。2025年转型落地后，该企业的核心主业变成了AI智算服务，做GPU服务器供货、算力集群集成、部署运维。这次27.83亿合同，是它转型后的首个重磅级大单，是新算力业务的重大落地，若顺利履约将彻底改变公司营收结构、大幅提升业务规模与行业竞争力。有志者事竟成，说的大概就是这个意思了吧。不过，尽管此番签订大合同，但这家企业面临的挑战并不少，不宜盲目乐观。首先、本次合同的客户底子太弱，履约、回款风险很大：签合同的启明星汉（星汉科技） 2025年6月才成立，注册资本仅1000万，成立不到1年，是两家自然人持股的小公司，本身没有巨额资金实力。据了解，启明星汉靠绑定天阳科技融资、再找终端算力客户，一旦上游资金断掉、下游算力客户必须受连锁拖累，订单随时可能暂缓、取消、回款拖期。其次、本次大单不是全额收入，按照净额法核算，真实利润其实比较少。该公司只是设备集成、中间商，不自产GPU服务器，27.83亿是总合同额，公司只赚进销差价和服务费，真实营收、利润远没有15倍那么夸张，不会带来业绩暴增。第三、该公司自身长期亏损、现金流紧张，垫资压力大。比如，仅2025年便亏了7800多万，货币资金仅1.59亿，经营现金流持续为负。尴尬的是，这个27亿多的大单采购GPU设备需要大量资金备货，公司资金紧张，存在垫资压力、供应链断货、交付延期风险。所以综合来看，签订大合同值得点赞，但其中的风险也不容忽视。