#沪港通锦囊# 投资AI概念股，须检视其盈利能力。作者系经济学家宋清辉，全文部分内容摘录如下：2026年以来，人工智能（AI）依然是全球资本市场最炙手可热的投资主线之一。从美国市场到A股，再到港股，“AI+”几乎成为所有行业最重要的估值题材。算力、伺服器、光模块、大模型、AI应用、机器人乃至AI医疗、AI教育、AI金融等概念轮番上涨，部分个股短时间内涨幅惊人。在资本热情持续升温的同时，一个值得高度警惕的现象正在出现，越来越多公司开始借助AI概念进行市值管理，但其真实盈利能力、商业模式与现金流支撑却明显不足。

对于投资者而言，当前阶段最需要提防的，恰恰是那些缺乏盈利支撑的AI概念股。笔者认为，真正能够跨越周期的公司，最终都必须回归盈利能力与现金流，而不是停留在概念想像阶段。当前市场部分AI概念股已经出现明显脱离基本面的迹象，估值远远领先于业绩兑现速度。详见《香港文汇报》2026年5月11日A15。#经济学家宋清辉#