A 股近期调整为攻坚牛蓄力，后续关注交易热度回升。与8-10 月份主线行情强势领涨不同，11 月至今行情也在轮动：依次经历主线行情、大盘价值、情绪指数/微盘的阶段表现。参照24 年12 月-25 年1 月、25 年3 月-4月的这两波经验来看，交易热度回落领先于融资余额回落。近期交易热度从10 月的高点12%已经回落至近期的10%附近，后续融资余额也将出现回落，同样参照前两段来看，后续的1 个月或是处于整理期，关注交易热度右侧确认底部。

主力净流入行业板块前五：半导体，新能源汽车，医药，锂电池，国产软件； 主力净流入概念板块前五：人工智能，华为产业链，国产芯片，小米概念股，阿里巴巴概念股； 主力净流入个股前十：胜宏科技、利欧股份、贵州茅台、江波龙、立讯精密、蓝色光标、宁德时代、香农芯创、恒瑞医药、世纪华通

金融统计数据报告显示，实体融资总体稳定，信贷结构分化明显：企业贷款和债券融资改善，居民融资持续偏弱，政府债仍是重要支撑。政策层面，中央经济工作会议明确财政与投资托底方向，为银行扩表和对公中长贷提供良好环境，同时强调稳妥化解地方与房地产风险，夯实资产质量底线。银行息差预期和风险预期保持稳定，有助权益市场表现。

2025年上市公司重整即将收官，14家已经获得法院受理重整的上市公司陆续进入重整计划执行阶段。由于在重整过程中资本公积转增股本是普遍采用的方案，且转增比例往往较高，由此引发的股票除权风险也随之显现。近日，多家上市公司发布了股价大幅度向下除权的风险提示公告，投资者有可能面临“重整成功，持仓市值反而缩水”的情况。今年14家拿到重整“路条”的上市公司，绝大多数的股价都将向下除权，至于除权后能否出现填权行情，不同个案间的差异显著。需要聚焦重整方案细节与公司基本面改善潜力，理性评估自身风险承受能力，不盲目跟风追高重整概念股。

内盘工业品方面，大部分品种基本面无明显改善，但是估值较低，也需要注意追空风险。预计指数短期偏震荡，但是需要注意美股如果继续调整，可能对指数形成的压力。在政策支持、估值优势等多重因素支撑下，港股市场正成为资金眼中的价值洼地。

近期，机构间REITs（持有型不动产ABS）市场多点开花，多款创新产品相继落地。在消费、能源基建、工业厂房等多个方向上，机构间REITs的资产覆盖范围持续拓宽，成为资本市场服务实体经济的重要创新载体。机构间REITs在资产类型上实现多点突破，有望在服务实体经济、盘活存量资产中发挥重要作用，构建多层次的REITs市场新生态。

上证指数进入到跨年逼空行情，这个位置不要去看空，应该顺势而为，只不过指数不会不停上涨，本周会有“收网”操作，但是趋势仍然可以高看一线。近期美股AI 龙头估值过高引发泡沫讨论，美股AI 龙头股价回调，英伟达虽业绩超预期但未能持续提振市场。科技板块因产业链相关、估值对标美股从而受美股龙头影响较强，美股回调传导到A 股导致科技板块下跌。

创业板指数的走势仍然是一马当先，1月份大概率要创出去年新高，只不过很多个股仍然还是小幅度跟涨，结构性行情选对方向和标的很重要，否则市场大涨跟你一分钱关系都没有。年底机构通常进入防御策略阶段，以锁定年度在手资金收益率，策略风险偏好保守对高估值的电子、通信等科技板块影响或较大。近期政策密集出台可能性较低，杠杆资金等交易动力或下降。