GPU功耗暴涨，700亿AI电源赛道爆发

GPU功耗5年暴涨近6.75倍（A100 400W→GB200 2700W），带动AI服务器电源快速升级，2026年全球市场规模预计达600‑700亿元。

供电架构从传统12V向48V迁移，传输损耗降至原有的6.25%，同时800V高压直流方案逐步落地，适配高功率AI集群。

产业链环节

• 一次电源（PSU）：价值量最高，交转直

• 二次电源（DC‑DC）：48V转12V

• 三次电源（VRM）：12V转低压，单GPU需约80颗DrMOS

核心标的

一次电源麦格米特（英伟达GB200供应链）、欧陆通（国内龙头）、中国长城（GB200电源柜量产）

基础设施电源科华数据、中恒电气、科士达

芯片元器件杰华特（DrMOS国产替代）、江海股份、芯朋微（全链路电源芯片）

风险提示：以上内容仅供参考，不构成投资建议。