【需求爆发叠加政策支持，重视算电协同主线（国盛证券）】事件：

一、需求爆发：Token需求飙升350%。

受Token需求飙升350%的推动，今年超大规模云服务商（Hyperscalers）的资本支出预测将从4500亿美元大幅上调至8000亿美元，数据中心将面临55GW的电力缺口。

二、政策明确：顶层设计强call算电协同，产业趋势确定。

4月22日《关于更高水平更高质量做好节能降碳工作的意见》，创新发展绿电直连、智能微电网等业态；

4月27日，国家能源局表示已研究制定了多用户绿电直连政策；

5月8日，《关于促进人工智能与能源双向赋能的行动方案》，统筹大型新能源基地与国家算力枢纽规划布局。

绿电不是可选项，建算力绿电占比80%以上项目频落地。

5月2日，我国首个大规模“算电协同“绿电直供项目大唐中卫云基地50万千瓦光伏电站正式投运；

4月17日，晶科科技投建1GW的算力中心项目，自有光伏绿电直供。

建议关注算电协同三主线：

主线一：算电一体化运营商，收益模式转为“绿电供给+用能服务+算力服务+环境权益”。

建议关注豫能控股、晶科科技、金开新能。

主线二：算力枢纽对应区域绿电运营商→新建数据中心绿电占比要求超过80%。

建议关注甘肃能源、大唐发电、龙源电力。

主线三：电网升级与智能调度。数据中心对电网跨区、调度能力以及智能化程度都提出更高要求，倒逼电网升级。

建议关注涪陵电力、南网能源。

来源：国盛证券