[碰拳]不要博弈，要产业趋势！重申国产算力，价值演绎刚刚开始：大厂明确表示供给侧跑通，国产芯片下半年有望放量！【天风计算机 缪欣君/刘鉴团队】 产业链维度，建议关注：（1）AI芯片，昇腾链（深圳华强、神州数码、航天电器等）、寒武纪、海光信息、昆仑芯、壁仞科技、江原科技（2）CPU：海光信息、中国长城、龙芯中科（3）AIDC：东阳光、中国联通、东方国信、世纪互联、豫能控股等（4）超节点：盛科通信、华勤技术、浪潮信息（5）云与算力租赁：东阳光、宏景科技、协创数据、杰创智能、盛视科技、润建股份、盈峰环境、利通电子、智微智能、行云科技等 巨头链维度，建议关注：鹅厂链：昇腾链、百度（昆仑芯）、中国联通（合作腾讯，中卫远期规划1GW）、品高股份（江原科技） 核心表述：1.模型能力加速，ARR快速增长行业看不到天花板（1）阿里巴巴财报表示，阿里云外部收入中AI在外部收入占比超过30%，未来云智能集团增速会在40%基础上加速，ARR目前100亿，年底看到300亿（40亿美金目标很快，反映智谱ARR高增长不是个体现象是个行业现象，模型进步+coding趋势+国内渗透率快速提升）（2）云服务AI能力（含安全基建、技能中心）正加速变现，受限于国产ASIC供给节奏，预计下半年国产产能供给改善后，平头哥带动云收入和毛利率将显著提速。 2.Capex表述（1）阿里：未来3年，获取算力中心所投入的资金会远远超过原来的3800亿，来要建的数据中心规模，基本上对比2022年是一个十倍以上的增长。当季度资本支出289亿，环比略有下滑（节奏问题，国产芯片投入+算力租赁 二季度起量，一季度产业进展非常积极）（2）腾讯：管理层预期2H capex显著提升， 届时更多国产芯片开始逐月释放，下半年会大幅增加，与产业的观察趋势类似，TX正与头部国产芯片公司密集接触，当季度Capex 319亿（同比+16%） 大厂的指引与表述中，我们看到模型、ARR与Capex投资的积极态度，未上市的大厂字节也是如此，国产算力板块坚定看好！A股