我提示风险从来都是马前炮，不会因为每天走势或消息墙头草，11月zm、1月商航&政策性打压、3月中东外围、5月科技过热&通胀风险，调后6月又来主升？

美国 10 年期国债收益率现已正式突破 4.55%，为 2025 年 5 月以来首次。在持续数周的亢奋之后，市场今天开始做出反应。正如我们过去几周反复指出的，债券市场当前的状况是不可持续的。目前的收益率水平，已经超过了 2025 年 4 月特朗普总统因债券市场崩盘而实施 “90 天关税暂停” 时的水平。此外，市场目前认为美联储下一步行动是加息的可能性超过 60%，而降息预期已被完全排除。我们预计，接下来抵押贷款利率将升至 7% 以上，而与此同时，汽车贷款违约率已达到 32 年来的最高水平。通胀已经回归，更高的利率即将到来。