价值投资日志 鸣志电器（603728）：空心杯电机龙头，灵巧手驱动核心

灵巧手是人形机器人最能体现“类人化”的部件，而空心杯电机则是灵巧手关节的核心驱动部件，直接决定了灵巧手的响应速度和灵活性。鸣志电器作为空心杯电机全球领先企业，其产品通过特斯拉C轮认证，是Op­t­i­m­us灵巧手关节核心驱动部件的唯一供应商，已获得特斯拉量产订单，在Op­t­i­m­us灵巧手的供应份额超50%。

鸣志电器的空心杯电机具备三大核心优势：功率密度提升50%，能够提供更强的驱动力；重量减轻30%，适配灵巧手轻量化需求；响应速度达0.001秒级，能够快速响应指令，实现精准抓取。同时，电机直径可低至8mm，能够适配灵巧手细小关节的安装需求，技术实力可对标国际一线厂商。

2025年，鸣志电器空心杯电机出货量超100万台，全球市占率达25%，太仓基地已建成年产200万台空心杯电机的专用产线，可完全配套特斯拉Op­t­i­m­us的量产需求，随着灵巧手需求提升，公司业绩将持续受益。