摩根士丹利明确列出了四个可能触发信用利差飙升、导致AI“纸牌屋”倒塌的预警信号：

债务增速超过盈利增速（目前最核心的矛盾）。

杠杆融资市场增速快于高质量信用市场。

并购活动超出长期趋势水平。

私募股权交易加速且股权出资比例下降。

一个直观的警报信号： 在美股及科技巨头股价不断创新高的同时，Meta的信用违约互换（CDS）利差却创下历史新高且每日走阔。这意味着股价在狂欢，但信贷市场已经在为潜在的违约风险定价。