国泰海通最新研判：港股红利打底，科技+出海要加仓了！

5月17日，国泰海通发布最新研报，为港股投资划出清晰路线图。报告指出，短期利率上行等风险因素虽带来负面扰动，但中期核心定价逻辑依然是AI产业增长趋势。对于当前港股，"短期防波堤"与"中期反击拳"必须两手准备。

方向一：守住红利底仓，这是穿越震荡的"压舱石"。 国泰海通强调，港股红利资产兼具短期防御与中期增量资金双重优势。南向资金中险资持续加仓，港股通红利板块买入力度远超历史均值。当前美伊谈判反复、油价高企，恒生高股息率指数在弱市中历史胜率显著。煤炭、银行、电信运营商等高股息标的，既是防御工具，也是分红季的抢权对象，值得作为底仓配置。

方向二：互联网财报夯实反转叙事，科技股迎来"基本面认证"。 研报认为，港股破局关键在于基本面拐点确认，而腾讯、阿里、京东刚交出的一季报，恰恰夯实了这一基础。三大看点值得关注：资本开支加码趋势明确（腾讯一季度近320亿远超预期）、云收入增长强劲、自研芯片实现量产。资金已对此给予正面定价，外资出现年内第二次周度净回流恒生科技。当前恒生科技估值处于历史均值-1倍标准差水平，安全边际充足。

方向三：逐步增加科技与出海链配置，聚焦稀缺性优势。 在AI产业趋势不变的大前提下，报告建议重点关注半导体/硬件设备、恒生互联网与大模型方向。同时，中东冲突后各国能源转型有望提速，新能源车出海数据强劲（Q1出口同比增73%），创新药BD交易额突破600亿美元，微观景气持续上行。当港股红利做盾、科技+出海做矛，这轮"反转叙事"才刚刚开始。想布局的人，盯紧一季报验证的方向；持有的，先拿好这份"红利打底、科技进攻"的策略底气。