长鑫存储IPO，会不会是下一个“中石油”？一季度业绩330亿，大家又颅内高潮了。

一个强周期性的行业，行业最巅峰期的时候赚回自己的市值都合理，一件再正常不过的事情了，不过伪价值投资者就自嗨了……

强周期行业在业绩巅峰的时候，业绩突然爆发的时候，一年应该能赚回他的市值都是很正常的。

1、长鑫，多少市值合理？

今年预估会赚1000亿，所以说给他2~3倍估值3000亿以内就有投资价值，超过3000亿就不值得投资但可以投机了。

因为他的业绩随时可能由1000亿变成100亿，当他业绩只有100亿的时候，这时候PE变成30倍。如果再继续存储继续卷下去的话，他的业绩可能就跟三星、海力士、美光当年一样的出现巨幅亏损。

如果用光伏、锂矿行业对比就理性了，当年光伏的龙头PE都回到个位数了。

什么工业革命、AI革命？当年新能源也叫能源革命，故事讲得比谁都好听，最后呢？大家买风光锂电的人，可以站出来给新手分享你的被套经历。

如果搞不懂这个周期性行业的估值逻辑，那你就在新能源里面亏到自闭。这个时候你要是看着PE去买它们，我告诉你，你命运的就是爆仓加破产。

这就是为什么大多数人做价值投资亏损的原因，你不能理性的面对业绩的周期，它们不能用静态经营的数据去估值，行业有周期波动……

2、会不会是下一个中石油？

不会！个人觉得市场不会那么不理性，本轮牛市的级别还没有2007年狂热，加上它是在科创板上市，大多数人参与不了。

中石油当年上市的时候也是业绩巅峰期，市场给他的估值按照成长股，结果好多人买了市盈率的40多元中石油，估计等到孙子结婚都解不了套了……

中国石油2007年营收8364亿，利润达到顶峰1459亿，市值达到顶峰的8万亿，PE达到顶峰55倍。
这种股票在2007年如果给2~3倍PE才有投资价值，这样可以市值从3000亿涨到10000亿，即使如此你也才有翻倍以上利润。结果，大多数人给90%的溢价买单了，股价也跌了90%。

长鑫也是类似，如果给2~3倍PE才有投资价值，大家建仓后市值可以涨到5000亿以上，大家投资它还有翻倍以上空间。

半导体行业那多公司上市十年以上，涨了几百倍的情况下估值也只有几百亿到几千亿，同样做存储芯片的兆易也只有2000多亿，中芯、华创这些老玩家，就算本轮牛市大涨了，市值也只有几千亿，他们在没涨之前，市值都在2000亿以内……

面板也是这种情况，TCL、京东方业绩巅峰期的时候也是赚很多利润，市场给的估值都只有几倍，它们苦心经营那么久，解决面板的卡脖子难题，到现在市值也只给了1000亿。

3、最后总结

如果市场真的不理性，给了超过10倍以上的PE，那么就等着接盘的人，未来几年还债吧。

一个强周期性行业，在行业高景气的时候，PE最多只能给几倍！包括像2021年的医疗、猪肉、地产等等。芯片在2021年还是高景气，到了2023就产能过剩，严重亏损，库存积压了。

投资者应结合自身风险承受能力、投资周期及财务状况独立判断、自主决策，据此操作产生的任何投资风险或损失，由投资者自行承担，与本文作者无关。

投资有风险，入市需谨慎。