全球股市集体跳水，能源断供撞上利率飙升，市场突然找不到安全角落

5月18日早上股市一开盘，韩国市场就出现大幅下跌，KOSPI指数直接下滑超过4%，触发熔断机制，系统自动暂停交易5分钟，同时KOSPI 200期货也跟着下跌约5%，三星和SK海力士这些科技公司的股价都跌了3%以上，日本那边的日经225指数也跌了0.5个百分点左右，美股市场更早就有反应，纳斯达克100期货跌了0.8%，标普和道指期货也都各自下跌超过0.5%，其实这不算突然情况，上周五美股科技股已经先跌过一轮，费城半导体指数单日跌幅超过4%，说明问题早就存在了。

这次油价下跌不只是因为一家公司出问题，而是两个大麻烦碰到一起了，霍尔木兹海峡那边运输受阻，每天少运一千二百五十万桶油，RBC的大宗商品专家认为指望六月恢复太乐观，如果真拖到六月，累计减少的供应可能达到十五亿桶，油价眼看要冲上二零零八年高点，通胀压力又起来了，美债收益率跟着上涨，十年期到了百分之四点六一二，是二零二五年二月以来最高，三十年期突破百分之五点一二九，日本十年期国债收益率也升到百分之二点八，市场马上改变看法，觉得美联储可能还得加息，芝商所的数据显示十二月加息概率现在有百分之五十一，二零二七年一月更是冲到百分之六十，波士顿联储的柯林斯公开提醒，如果通胀继续往上走，加息就躲不过去。

有意思的是，AI相关的股票没跟着一起跌，高盛那边的人说，真正做AI的公司盈利还在增长，基本面没问题，他们建议继续持有，但可以加一点对冲，可那些挂着AI名字、实际业务跟AI关系不大的公司，年初涨得太多，现在被当成泡沫来打，高盛不是看空AI，而是觉得现在该把虚的挤掉，留下实的，这说明市场情绪变了，以前追热点就行，现在得看真本事。

亚洲市场这次成了放大器，韩国股市容易受外资影响，又靠出口芯片赚钱，外资一撤、订单一减，股价就撑不住，日本国债收益率升到2.8%，意味着借日元做套利交易的成本提高了，很多杠杆资金可能急着平仓，钱一抽走，新兴市场就容易跟着紧缩，跟2022年俄乌冲突时不一样，这次没有现成的替代油源，全球原油库存也快见底，大家手里没什么工具可以缓冲，冲击来得更快更直接。

最反常的是债市，以前股票上涨债券下跌，股票下跌债券上涨，算是个基本规律，但现在股票下跌的时候债券也跟着跌，说明投资者不是在转移资产，而是在一起抛售，Edward Jones的策略师指出，这背后不只是通胀的问题，还有政府债务的压力，尤其那些进口能源多的国家，财政吃紧，连国债都开始被怀疑了，这种时候，连平时最稳的国债都不算避险资产了，我有点担心，当安全资产本身也开始动摇，普通人手里的钱该往哪里放，可能真得重新考虑一下。