供需缺口+战略赋能！小金属开启年度主升行情

2026年，小金属赛道彻底摆脱传统周期属性，升级为科技攻坚、国防安全的核心战略资源。在供给受限、新能需求爆发、政策严控、估值重构四重逻辑驱动下，行业供需持续偏紧，年度结构性主升行情已全面开启。

供给端长期刚性紧缺。镓、锗、铟、锑、钨等稀贵金属多为伴生矿产，无大规模新增产能。国内持续收紧开采配额与出口管控，海外多国限制资源流出，行业库存持续去化，年度供需缺口持续扩大，资源稀缺性不断溢价。

需求端迎来全面迭代升级。本轮行情不再依赖传统基建，由AI算力、高端半导体、光伏新技术、人形机器人、高端军工四大高景气赛道强力驱动。小金属作为高端制造“工业维生素”，具备不可替代性，科技产业迭代带动需求持续高增。

赛道估值完成体系重构。市场彻底抛弃旧周期定价模式，转向战略稀缺+成长溢价逻辑。行业整体业绩稳步抬升，机构、北向资金持续抱团布局，板块调整即是低吸机会，年度主线地位明确。

精选四只低位稀缺小金属核心标的，覆盖主流稀缺赛道：

1. 广晟有色（600259）：重稀土核心标的，资源禀赋稀缺，受益战略收储。
2. 翔鹭钨业（002842）：精细钨制品龙头，光伏、军工双赛道受益。
3. 驰宏锌锗（600497）：铟锗稀散金属核心产能企业，半导体材料刚需。
4. 华锡有色（000750）：锡锑双稀缺布局，电子新材料需求持续放量。

整体来看，小金属长牛逻辑坚实，稀缺价值持续兑现，优质低位龙头仍有充足上行空间。