2026 年 5 月 17 日深夜，安徽合肥悄悄炸响了一颗科技惊雷。

本土芯片企业长鑫科技（原长鑫存储）更新科创板招股书，2026 年一季度实现营业收入 508 亿元，同比暴涨 719.13%；归属于母公司所有者的净利润 247.62 亿元，同比增长 1268.45%，合并净利润达到 330.12 亿元。

这个盈利能力有多恐怖？按归母口径计算，长鑫一季度净利率约 48.74%，直接超过了苹果的 29%，大幅缩小了与芯片界 “印钞机” 英伟达 63% 净利率的差距。企业官方预计，2026 年上半年归母净利润将轻松突破 500 亿元，最高可达 570 亿元。

而就在不到一年前，这家公司还在经历漫长的亏损周期 ——2022 年亏 83.28 亿，2023 年亏 163.40 亿，2024 年又亏了 71.45 亿，三年累计烧掉超过 318 亿元。直到 2025 年，长鑫才首次实现全年盈利，其中第四季度单季归母净利润就达到 131.24 亿元，盈利拐点来得迅猛而彻底。

从 “烧钱黑洞” 到 “超级印钞机”，长鑫到底经历了什么？

故事要从一个被美日韩牢牢锁死的市场说起。

DRAM 内存芯片，这个藏在每一部手机、每一台电脑、每一台服务器里的核心元器件，全球市场被三星、SK 海力士、美光三家巨头垄断了整整二十多年，市场份额长期超过 90%。

这种垄断有多可怕？2025 年，全球存储芯片迎来史上最疯狂的涨价潮。消费级 64G（32G×2）DDR5 内存条套装从年初的 1800 元左右一路飙升至巅峰期的 5000 元上下，高端高频款突破 7000 元；而数据中心使用的服务器级 64G DDR5 RECC 内存条，价格更是从 3000 元左右暴涨至最高 8500 元附近，一天一个价，渠道商都不敢随便报价。中国每年花在进口芯片上的钱超过 3000 亿美元，其中存储芯片就占了近四分之一。

说白了，就是人家想涨价就涨价，我们只能乖乖掏钱。

2016 年，合肥做出了一个在当年看来近乎疯狂的决策 —— 拿出 180 亿元，押注一家名为长鑫存储的芯片企业。

当时的资本圈一片哗然。有专家直言：“投资存储芯片，就是往无底洞里扔钱，十年内别想看到回报。” 毕竟，美日韩巨头掌握着全部核心技术、控制着全部产能、主导着全部定价权，随时可以通过联合减产或价格战绞杀新进入者。

但合肥偏偏不信这个邪。合肥产投承担了长鑫首期投资中的八成资金，折算下来达 144 亿元，几乎相当于当年合肥市半年的财政总收入。

2022 年到 2025 年上半年，长鑫累计研发投入高达 188.67 亿元。即便连年巨亏，合肥就是不撤资、不放弃。用合肥产投内部的话说，他们咬死的只有一条铁律 —— 长期主义。

转机出现在 2019 年 9 月。长鑫 12 英寸晶圆厂正式投产，8GB DDR4 内存芯片亮相，中国大陆 DRAM 行业实现了 “从零到一” 的突破。2020 年 6 月，采用长鑫内存颗粒的大陆首款自主生产内存条正式上市，中国终于在这个被美日韩垄断二十年的铁幕上撕开了一道口子。

此后长鑫一路加速：2024 年实现 16nm DDR5 颗粒量产，2025 年 5 月 LPDDR5X 8533Mbps/9600Mbps 版本量产出货，同年 11 月正式发布全系列 DDR5 和 LPDDR5X 产品，全面覆盖消费级、工业级和服务器级市场。

到了 2026 年，这道口子彻底变成了决堤之势。营收暴涨 7 倍多、盈利能力碾压苹果 —— 长鑫的崛起，直接打破了三星、SK 海力士、美光三家的行业垄断，补齐了国内高端存储芯片的产业短板。

如今，合肥市级和区级国资平台合计持有长鑫科技约 36.79% 的股份，若加上安徽省省级国资平台，安徽全省国资合计持股约 46%。这座曾经以美食和名胜闻名的内陆城市，硬是靠着对科技赛道精准到近乎偏执的坚守，帮中国人端稳了 DRAM 芯片的饭碗。

美日韩垄断多年的铁幕，被安徽合肥硬生生撕开一个口子。更让全球芯片巨头感到不安的是 —— 中国企业一旦实现从零到一的突破，那么从一到一百的速度，从来都是超乎任何人想象的。

这一次，轮到他们睡不着了。