苏泊尔发20亿分红，员工期权突然停了，背后藏着一笔账

苏泊尔最近开了股东大会，通过了2025年的分红方案，每10股分26.3元，总共20.96亿元，这笔钱比去年还要多，看起来公司挺大方，但仔细看看就能发现，公司手里有4100万股回购股票，这些股份不参与分红，占到总股本大约5.2%，所以实际上每股能拿到的钱，比表面数字要少一点，差不多是2.62元出头，有人开始嘀咕说，分红看着高，其实是被稀释了。

更奇怪的是，公司刚通过分红方案，就马上暂停了员工股票期权的自主行权，要等到除权除息日之后才恢复，这种做法在家电行业里很少见。按照常理来说，分红和员工行权是两码事，互不干扰，但苏泊尔这次主动把链条掐断，明显是担心分红后行权价跟着下调，如果员工以低价行权，等于变相蹭了股东的现金红利，长期持股的人会觉得不公平。

公司回购股票花了超过15亿元，这笔钱花得不少，但这些股票不用于分红，只保留下来做股权激励，如果不暂停行权，员工可以在除权后以更低价格买入股票，相当于用股东的钱补贴自己，这种做法并不违规，但有点钻空子的意思，对比美的和格力，美的照常分红并行权，格力早年因类似操作被监管点名，苏泊尔这步棋走得过于谨慎了。

现在离除权日只剩六天，浙江苏泊尔集团作为大股东持股超过一半，但质押比例升到三成多，大额分红以后现金回流了，可能是为了稳定信心，也可能是在腾挪空间，没人能说清楚，北向资金在今年一季度减仓百分之十二，比美的和格力减得还要多，公司又说要发行可转债建设海外工厂，一边大量分红，一边却要融资扩产，这些钱的去向让人看不明白。