说说五粮液的股票。有人说，现在喝白酒的人越来越少，而喝啤的人却越来越多。却忽略了一个基本事实，目前的实在的消费降级。

喝啤酒的人，用一口杯，那杯子泛着泡沫，适合在小酒馆里一口干。含酒水，仅人均消费100元。

喝白酒的，几个人带上两瓶，在酒楼里，是用拇指杯，三两足已，小小的拇指杯喝一半留一半，气质质拿捏。至于喝洋酒、葡萄酒的，国内适合场景甚少，更多的是喝白的补充。比如在酒楼里，带两瓶白的，再加一瓶洋酒，是一种请客之人的体贴。含酒水，人均消费需300元以上。

说回五粮液。周五以数年来最低点84.03元收盘，新低屡见。目前约3300亿元不到的市值，较高点约已跌去3/4，也就是说曾经上万亿元的市值的五粮液，目前就剩这么多。

目前按承诺，五粮液尚有2025年百亿元以及2026年的200亿元分红，约合300亿元，在2027年7月之前会完成，届时百亿回购也会完成注销。400亿元，是五粮液股份付出的真金白银。届时，若在现价不变之前情况下，五粮液的市值会是2800亿元多些。

白酒板块的触底，首看茅台，茅台稳住的话，同样作为高端白酒品牌五粮液的估值就不会太低。

按照管理层的说法，五粮液2026年的业绩仅要求实现双位数的增长。届时即使大幅增长，由于调整后的2025年的极低基数，也不具参考价值。所以，在仍有渠道出清的前提下，五粮液的2026年净利润不会太高，估计以120亿元为中值。

2027年中之后，按现价届时五粮液仍有20倍左右市盈率。

所以目前84元的五粮液到底是高是低，个人只能说是，仁者见仁智者见智。