5月25日A股策略：机构集中抱团科技主线，资金持续挖掘预期差机会一、整体操作思路当前A股市场已经脱离主升行情，重回量化资金主导的快速轮动模式。盘面极易受市场情绪、短期消息影响，指数和个股波动剧烈、涨跌节奏极快。但需要明确的是，这种一致性的集体拉升或砸盘，并不会改变市场当下的核心运行格局，因此无需过度纠结各类消息面、产业面的短期利好与利空。本周我们反复强调当下的市场运行特征，对应的操作策略也需顺势调整：从前期的持股不动，切换为分仓操作模式。可保留部分底仓，小仓位参与日内高抛低吸，以此平滑账户波动，避免大幅震荡影响整体持股心态，严格杜绝追涨杀跌的情绪化交易。从市场核心方向来看，当下最优主线依旧是成长赛道，核心聚焦科技AI板块。不同于题材炒作依赖消息刺激的属性，AI成长赛道拥有扎实的产业内在驱动逻辑。即便强势赛道也不会持续单边上涨，短期震荡调整属于正常走势。产业核心逻辑是行情的终极锚点，无论市场情绪如何极端波动，行情最终都会回归基本面与产业逻辑。我们始终坚持一个原则：不因为上涨就盲目堆砌逻辑，也不因为下跌就否定核心逻辑。目前市场资金抱团的绝对主线，依旧是AI硬件产业链。其中海外产业链中，光通信、PCB及配套材料两大赛道，是国内企业能够抢占高毛利、吃到行业红利的核心领域；而存储板块行情主要由海外市场主导，本轮行业超级周期的核心驱动力，是AI爆发式增长带来的供需严重错配格局。国产算力赛道的核心看点则是确定性的需求增量，而非短期高毛利。细分涵盖存储、1.6T光模块、CPO、液冷、交换机、光电材料、AI电源、电力设备、服务器等核心细分。半导体芯片板块中，设备、材料、晶圆、封装等细分领域，行情核心逻辑依托于国内存储产业持续扩产的行业趋势。纵观整个AI科技硬核赛道，绝大多数细分标的调整数日之后便再度创新高，足以说明机构大资金的核心抱团方向从未改变。操作上切勿主观猜顶，也不要盲目做高低切换，一切交易以客观信号为准（前期文章已详细讲解两大核心判断信号）。而机器人、商业航天、AI应用等题材，目前仅为小众标的零星上涨，市场共识度极低，本质是量化资金主导的轮动套利题材，不具备持续主线行情属性。下周市场将延续当前的轮动抱团格局，操作思路保持不变。另外本人下周工作较为繁忙，后续更新时间不确定，若出现断更情况，大家无需等待。二、各板块详细逻辑1、算力核心赛道周末我们已详细梳理算力赛道核心逻辑，这里补充关键催化与细分机会：此前大摩拆解的Rubin架构，仅覆盖部分硬件环节，未涉及Rubin机架配套设备，因此没有提及1.6T光模块。但实际上，Rubin架构落地将为1.6T光模块带来海量新增需求，是下周板块重要的利好催化。除1.6T光模块外，CPO新技术赛道产业落地节奏持续加速。从核心零部件数据来看，高功率CW光源芯片近期客户下单速度、订单数量大幅提升，项目落地进度超预期，是赛道景气度向上的最直接产业信号，可持续跟踪天孚通信、太辰光等核心标的。同时OCS概念利好催化不断，后续将反复活跃。整体光通信板块内部以细分轮动为主，无需频繁换股追逐短期热点，耐心等待手中细分轮动拉升即可。AI电源赛道同样具备明确的升级迭代预期。伴随机柜功率持续提升，行业产品迭代正进入从零到一的关键窗口期，高压、直流化成为明确发展趋势。参考海外龙头技术落地情况，中压UPS、HVDC产品已逐步商用落地，SST技术作为行业终局方案，已获得海外产业链的高度认可。细分标的可重点关注：模块龙头麦米、具备高弹性的阳光电源；SST核心标的四方股份、金盘科技；中压UPS赛道盛弘股份、禾望电气；受益北美变压器订单上调的安靠智电，可逢分歧参与轮动套利机会。2、国产替代半导体半导体板块短期大概率以震荡整理走势为主，板块前期积累大量套牢盘，需要时间充分消化。操作上不追高，重点坚守我们持续强调的各细分龙头。额外关注晶圆环节机会，中芯国际全新产线目前处于试跑阶段，后续良率若顺利提升，将直接带动半导体设备行业新增需求，带来板块增量行情。3、其他轮动题材近期多个题材迎来消息催化：存储芯片降价、商业卫星发射落地、钙钛矿电池技术突破等。但这类题材共性明显，均属于短期消息驱动的轮动行情，没有持续性主线逻辑。若参与此类题材，仅适合在板块分歧、辨识度凸显时做短线套利，不适合中长期持股。