极端抱团步入最后疯狂，盛极而衰将至，这一幕将载入A股史册

A股当前已陷入极致割裂的极端抱团行情，热度冲到癫狂临界点，盛极而衰的拐点近在眼前，这般极致分化的走势，注定会被载入A股市场史册。

当下行情早已脱离正常牛市范畴，形成典型的指数走强、个股普跌的畸形格局，盘面分化堪称窒息。

收盘数据直观印证这份极端：

• 上证指数上涨0.96%，收报4152.57点，刷新阶段新高；

• 深证成指涨1.66%，创业板指涨2.10%，指数层面一片向好；

• 科创50指数暴涨5.88%，盘中触及1899.97点，突破2020年7月历史高点，创下上市以来全新纪录；

• 两市全天成交额3.21万亿，较前一交易日放量超3000亿，看似资金进场踊跃。

但光鲜指数背后，是残酷的个股亏钱效应：全市场超5400只个股，仅2181只上涨，3225只下跌，涨跌比仅0.68，超六成个股收绿；全天129只个股涨停，却有27只跌停，涨停标的几乎集中在半导体、AI、算力等科技赛道，跌停及下跌个股则清一色为医药、消费、地产、化工等传统板块。

一边是火焰：中芯国际大涨18.78%，股价创历史新高，总市值突破1.25万亿；寒武纪涨9.37%，股价突破1400元，市值逼近万亿；东芯股份、华虹公司20cm涨停，长电科技、华天科技等半导体核心标的悉数封板，科技赛道全线疯涨。

一边是海水：贵州茅台小幅震荡，中国平安、中信证券、海天味业集体走弱；医药板块全线重挫，多只个股跌幅超5%，部分标的跌至2022年低位；地产股持续低迷，多股逼近退市边缘。

指数走牛、个股走熊，一半天堂、一半地狱，成为当下A股最真实的写照，即便指数上行，多数持仓者依旧面临账户亏损，市场结构性割裂达到极致。

三大核心信号，印证极端抱团已触顶转衰：

一、估值彻底泡沫化，脱离基本面支撑

当前科技板块估值已高到离谱，完全透支未来业绩，泡沫化特征凸显：寒武纪市盈率TTM高达325倍，市净率46倍；中芯国际市盈率247倍，反观全球头部芯片企业台积电市盈率仅20余倍，英伟达也仅40余倍；科创50指数整体市盈率突破180倍，估值分位处于历史95%以上，远超历史绝大多数时期。

成长赛道可给予高估值，但绝非无底线炒作，当前科技股估值已透支未来数年业绩，纯粹是资金情绪驱动的投机行情，毫无基本面支撑。

二、资金集中度触历史极值，难以为继

资金呈现极致虹吸效应，全市场流动性被科技赛道彻底吸干：科创50单日成交额2219亿，科创板整体成交额超5500亿，占据沪市总成交额的40%；全市场成交额前20名中，18只为科技标的，中芯国际、寒武纪单日成交分别达372亿、240亿，两只个股成交额占全市近2%。

资金盲目追捧半导体、AI、算力题材，无视业绩与技术实力，只要题材沾边便无脑拉升；而业绩稳健、估值偏低的传统价值股，持续被资金抛弃。

这种极致的资金集中完全不可持续，当增量资金耗尽、无新增接盘资金入场时，抱团瓦解将一触即发。

三、市场情绪癫狂，一致性看涨暗藏大风险

当下市场情绪已进入疯狂状态，各大投资交流渠道全被科技股刷屏，市场充斥非理性看涨声音，鼓吹科技股只涨不跌、远期空间无限，完全无视风险。

回顾历史，2015年互联网+、2021年新能源，均出现过全民一致看多、极致抱团的行情，最终无一例外走向泡沫破裂、高位崩盘。

当所有资金达成一致看涨共识、市场彻底失去风险意识时，就是顶部确立、风险集中爆发的时刻。

后市走势预判：上半周冲顶，下半周集体回落

短期来看，科技股仍有资金惯性，抱团趋势尚未立刻终结，本周二、周三大概率延续冲高，甚至出现更极致的疯狂上涨，指数也有望同步再创阶段新高。

但这种上涨已是强弩之末，科技板块积累了天量获利盘，机构资金早已获利丰厚，随时准备获利了结。

本周下半周（周四、周五），将是获利盘集中兑现的关键窗口：一方面，机构需在周末前锁定收益，规避周末未知利空风险；另一方面，恰逢月底，基金为冲刺净值排名，会集中抛售高位标的锁定利润。

后续大概率呈现：科技股继续冲高、指数创新高，但个股亏钱效应进一步加剧；随后下半周资金集中出逃，科技股全线跳水，带动大盘快速回落，高位追高资金将直接被深度套牢。

核心操作提醒

1. 严禁高位追涨科技股，当前位置追高，无异于接盘最后一棒，一旦被套，解套周期极长；

2. 切勿割肉低位低估价值股，去追高高位科技题材，极致抱团瓦解后，资金必然回流低估价值赛道；

3. 持仓高位科技标的，需逐步减仓锁定利润，严控仓位，放弃最后一段风险收益不对等的行情；

4. 坚守理性，耐心等待风格切换，不被短期疯狂情绪裹挟。

万物盛极而衰，是资本市场永恒规律。当下A股极致抱团已走到尽头，疯狂过后必是一地鸡毛，敬畏风险、守住本金，才是当前第一要务。