国际油价在每桶100美元左右的状态会持续下去吗？

我的判断是，油价在短期内很难回到过去的低水平，比如70、80美元。

未来一两年，100美元可能会成为一个新的价格中枢，或者说一个很难跌破的“地板价”。

这个结论，不是因为战争本身，而是这场冲突对全球石油供应链造成了物理性、结构性的损伤。

最核心的问题是霍尔木兹海峡的通行受限。

这条海峡是全球石油运输最重要的通道，每天有大量油轮经过。

一旦这里不稳定，整个石油贸易的物流体系就乱了。

这不是“打仗所以涨价”那么简单。真正的麻烦在于，即使明天海峡重新开放，石油供应也无法立刻恢复。

原因有几个：第一，在封锁期间，很多产油国因为油卖不出去，只能关闭部分油井。油井一旦关闭，重新启动需要时间，有些老油井关闭后甚至可能永久性减产。

第二，全球的油轮船队调度被打乱了。大量空载油轮聚集在美国附近，等着运走那里所剩不多的库存油。

等这些船装满油、运到目的地、再空船返回中东装油，整个过程需要大约120天。

这意味着，从海峡重新开放，到中东的原油稳定抵达全球各地港口，中间至少有四个月的空窗期。

在这四个月里，现货市场上的原油会一直处于紧张状态。

另一个支撑高油价的因素是库存。为了应对油价上涨，美国和其他国家动用了大量的战略石油储备。

这就像一个人家里有存粮，粮价贵了就拿出来卖，暂时压住了价格。

但问题是，存粮是有限的。现在数据显示，全球的商业原油库存已经降到了“运营最低水平”，意思是不能再低了，再低就会影响正常的炼油作业。

一旦这些库存耗尽，市场上将没有任何缓冲，任何新的供应中断或需求增长，都会直接、剧烈地推高油价。

目前的相对稳定，是建立在透支未来储备的基础上的，这不可持续。

那么，高油价会不会“杀死”需求，从而让价格自己掉下来呢？

理论上会，但这需要一个过程，而且效果可能没想象中快。

虽然欧美老百姓加油贵，抱怨多，但开车、出行、工业生产对石油的依赖是刚性的，不可能一夜之间消失。

目前观察到一个关键指标是“炼厂利润”。炼油厂买进原油，加工成汽油、柴油卖出去。

只要成品油的价格还能覆盖原油成本并让炼厂有微利，它们就会继续买原油、继续生产。

只有当油价高到炼厂持续亏损，被迫大规模减产甚至关闭时，对原油的需求才会被真正“破坏”。目前，这个临界点似乎还没到。

综合来看，有三个力量在托着油价：一是供应链的物理中断和漫长的恢复周期；二是全球库存被消耗到危险的低位；三是需求虽然被抑制，但尚未崩溃。

这三股力量合在一起，使得油价在100美元附近获得了很强的支撑。

它可能会因为谈判消息、经济数据而短期下跌，比如跌到90美元，但要让它持续、深度地跌回70美元，在可预见的未来非常困难。

我们可能正在告别一个低油价的时期。未来的油价更可能是在一个较高的区间内（比如90-120美元）宽幅震荡，而不会单边暴跌。

开车成本、物流成本，乃至许多化工产品的价格，都可能在一个更高的平台上运行。

这不是贩卖焦虑，而是基于当前全球石油物流、库存和产能的现实推演。

除非全球经济发生严重衰退，或者新能源替代出现颠覆性突破，否则，三位数的油价，恐怕会陪伴我们相当长一段时间。