筹划了近两年的收购，最终还是黄了。
同仁堂公告，控股子公司同仁堂商业正式终止对红惠医药51%股权的收购，减资对价1.05亿元，与当初的收购价款等额抵销。评估显示红惠医药整体估值约1.98亿元，这个数字与两年前相比似乎没怎么变过。
从2024年开始筹划到现在，这笔交易足足折腾了两年。期间发生了什么？医药流通行业格局生变，红惠医药主营的药品配送业务利润空间持续被挤压。同仁堂选择在此时“按原价退货”，至少说明一件事：他们不想为一项持续贬值的资产买单。不赚不亏，及时止损，在当下的投资环境里，这种操作甚至算得上“明智”。
对同仁堂而言，终止这笔投资的意义可能不在于拿回多少钱，而在于重新审视自身的扩张逻辑。中药老字号想做大规模，单纯靠收购流通企业未必是正解。与其把钱投到看不懂的领域，不如老老实实砸研发、建产能。1.05亿资金回来，怎么花、花在哪，比这笔交易本身更值得关注。想上车的人，盯紧同仁堂下一步的动作就行。
