小米一季度净利润60.72亿仅从财报来看，小米2026年一季度营收991.4亿同比下滑10.9%，调整后净利润60.7亿，同比下滑43.1%，从不同业务表现来看，一句话总结“汽车业务稳中有进，手机业务量跌价升，但整体利润承压”

在业务层面来说， 出货量 3380万台（同比减少19.2%），但平均售价（ASP）提高8.2%达到1310元，创历史新高。

主要原因是面对存储芯片价格暴涨，小米选择了主动优化产品结构，牺牲了部分中低端出货量，全力冲刺高端市场。

汽车业务，su7停了两个多月，新车交付 80,856辆，汽车业务毛利率由去年同期的23.2%下降至 20.1%。财报明确指出是“车辆购置税补贴”（政策性成本增加）以及“核心零部件价格大幅上涨”双重挤压了利润空间。

iot业务表现不错，收入247亿元，受国内补贴退坡影响同比下滑，但境外收入创历史新高。 IoT业务毛利率提升至 25.2%（去年同期为25.2%，保持稳定且健康）。

说完基础业务，就聊一聊重点，本季度是以智能电动汽车、AI和芯片为核心的创新业务重新回到亏损区间，约31亿元人民币。

一方面受大环境影响，绝大部分从业者都在同比大幅度下滑。另一方面，则是小米集团内部的资金消耗重心正在发生切换

比起前十几年小米烧钱追求产品跑量，今年的小米是开启了新的长期投入重心。某种意义上来说，艰难的市场环境是挫折也是机会，今天的小米正如2021年的小米，最艰难的时候孵化未来

比起汽车业务和手机业务，今年我们更应该讨论的是，小米如何在AI时代安身立命

最近AI和AI基建非常火，我的一些粉丝们“站在光里”也赚了不少钱，对于AI和AI基建都不陌生。在AI的利润分配里，大致可以分为:

卖铲子的，包括芯片、存储、网络、光模块、先进封装、电源和散热等卖基建的，包括云厂商、数据中心、电力、冷却和算力集群。卖模型和卖平台的还有卖具体产品的

我们能够发现，小米追求的，是参与进“卖基建”，然后把“卖模型”“卖平台”“卖具体产品”进行一个完整链路的闭环。

从小米近期的行动来看，小米在大规模的开源ai，四月份开源了MiMo-V2.5系列，五月份开源了Xiaomi Auto World Model和Xiaomi OneVL等一系列模型。可以明显的看出来，小米在非常积极的争夺的是物理世界的入口。MiMo的意义不只是回答问题、生成内容或提供API，而是让手机、汽车、家电和机器人具备统一的智能中枢。

小米的AI也不只是大模型和产品，而是包含芯片的完整闭环。对于小米来说，小米不是要证明自己拥有一个最强的大模型，而是要证明这个模型能否成为人车家全生态的默认交互层通用解决方案

但这对小米来说同样也是一个巨大的考验，AI价值链上，越靠前、越接近资本开支的环节，越容易被市场定价。GPU、存储、光模块、先进封装和数据中心，能直接看到订单。而小米既不是“卖铲子”的公司，也不是卖模型的公司，所以现阶段对小米来说，AI是一个难以被资本直接定价、需要长期投入研发的一项业务小米在AI领域既不是“卖铲子”直接拿订单，也不是卖模型token，而是通过物理层面的AI体验带来硬件的溢价、用户粘性和可以预见的服务收入。

今年一季度财报最大的看点，不是小米手机、汽车的利润营收变化，而是小米把集团重心放到了AI、芯片和机器人

这条路很难走，变现比现阶段“站在光里”的企业们困难的多，但走通了就是一条奔向几万亿市值的康庄大道。而我们至今未知这条路的难度到底有多难