最近部分银行有所上涨，其中一部分原因来源于国际投行调高盈利预期及目标价。大摩在今天召开的周三周期论剑路演会议上，对中国银行业观点摘要如下：
出口与制造业受益于技术创新保持健康增长，PPI已连续6个月回升，可持续性较强。监管设定贷款利率下限、不再硬性考核普惠小微增速，促使一季度银行息差反弹快于预期；居民金融资产同比增 10.8%，带动手续费收入回暖。风险方面，制造业高风险信贷比例已从去年底的 10%降至7%，未来两到三年有望进一步下降，信贷成本压力可控，足以消化零售端不良。
基于上述改善，大摩银行业研究团队上调了银行盈利预测及目标价：A股和港股银行平均目标价上调约5%，A股龙头银行上调2%-3%。估值层面，港股大行（如建行、中行）2026年 PB 看至 0.7倍，对应股息回报率超5%；A股优质成长银行（如宁波银行）PB 看至 1.3倍。整体维持对银行股的乐观看法。
下一篇，可能在明天，我会说一说“为什么这次领涨的是建设银行”。