黄金风险仍然不容忽视全球央行扫货黄金 世界黄金协会（WGC）周三披露最新黄金需求数据，作为金价中长期多头核心支撑的全球央行购金在4月迎来反转，结束3月集中抛售行情，而此前3月央行集中售金也是当时金价阶段性下行的关键诱因之一 。数据显示，4月全球央行录得净购金17吨，对比3月近30吨的净抛售形成显著反转。细分主体来看，波兰延续大额增持稳居月度头号购金央行，中国央行同步加快囤金节奏；此前主导3月抛售的土耳其央行，4月基本停止黄金出售，成为数据由负转正的重要变量。WGC亚太区高级研究负责人Marissa Salim点评称，全球央行4月重回净买入实现V型修复，阶段性抛压落地、官方购金需求边际回暖。不过从需求强度来看，本轮修复难言强势。高盛研报指出，央行购金回归净买入仅代表需求止跌企稳，当前月度购金体量远低于去年同期均值，增持力度仅为往年平均水平的小部分 。侯总客观研判：1. 短期逻辑：土耳其抛金暂停是4月数据回暖的临时性因素，并非全球央行全面重启大举囤金，单月数据波动受个别国家外汇调剂行为扰动，不宜仅凭一月数据判定购金周期重回高景气；

2. 中长期逻辑：全球央行多元化储备配置的大方向未变，亚洲、东欧多国仍有持续增持意愿，只是受金价高位波动、本国外汇结余变化影响，短期采购节奏阶段性放缓；

3. 金价影响：央行需求止跌托底金价下行空间，但购金力度偏弱难以驱动金价趋势性大涨，金价后续仍需参考美债收益率、大宗商品资金流向等其他变量。