AI算力暗藏新主线 MLCC景气度全面爆发

当市场聚焦GPU与HBM时，MLCC（片式多层陶瓷电容器）正成为AI算力链的隐形核心。瑞银最新研报明确，中国MLCC产业已进入景气上行周期，AI服务器需求是核心驱动力 。

MLCC被誉为“电子工业大米”，是电子设备刚需被动元件。传统服务器仅需数千颗MLCC，而AI服务器因功耗与算力激增，用量飙升至数万颗，单机柜价值量达传统机型的10倍以上。高盛数据显示，MLCC已成为AI服务器第三大成本项，仅次于GPU与存储芯片 。

行业拐点已至。此前MLCC经历深度去库存，中小企业出清，龙头份额提升。当前AI算力、汽车电子、消费电子需求共振，而供给端扩产谨慎，供需格局持续改善，分销商积极备货，价格与毛利率进入回升通道 。

国产替代加速突破。日韩企业长期主导高端市场，如今国内厂商技术突破，切入AI服务器与车规级高端赛道。国瓷材料（300285） 作为上游粉体龙头，供货全球头部厂商 ；洁美科技（002859） 掌控离型膜关键材料，深度绑定MLCC大厂 ；达利凯普（301654） 射频MLCC技术领先，受益AI与5G建设 ；振华科技（000733） 深耕军工高可靠领域，产品壁垒深厚。

从被动元件到AI算力核心，MLCC的价值重估才刚刚开启。在AI算力持续投入与国产化替代浪潮下，具备技术与产能优势的国产MLCC产业链，将迎来量价齐升的黄金发展期。