四连阳稳步上行，拆解光刻胶三大核心支撑逻辑板块短期整理后走出四连阳，周线、月线维持上行趋势，整体走势稳健。1. 供给端趋紧，缺口持续存在全球光刻胶产能高度集中于海外，叠加外部事件与出口管控影响，主流厂商产能运转受限。海外企业扩产周期漫长，短期难以补足供应。国内12英寸晶圆厂持续扩产，市场刚性需求稳步释放，行业供需偏紧格局延续，对产品基本面形成有力支撑。

2. 国产替代提速，进入业绩兑现期光刻胶是半导体关键耗材，目前各品类国产化仍有较大提升空间。依托产业政策与产业基金加持，国内企业持续攻克技术壁垒，多款产品顺利通过下游客户认证并实现批量供货，行业逐步从技术研发转向量产落地，成长逻辑持续强化。

3. 下游需求多点扩容，增长空间打开AI芯片、先进制程芯片普及，多重曝光工艺大幅提升高端光刻胶使用量。同时存储芯片行业景气回升，订单与产能同步扩张，上下游联动之下，进一步带动光刻胶整体需求增长，行业景气度稳步抬升。板块热门:江化微、百合花、国风新材

⚠️ 风险提示：本文仅基于公开信息做客观行业分析，不构成任何投资建议。市场存在价格波动风险，海外产能恢复、技术研发进展不及预期等因素，均可能影响行业走势，请理性看待。你认为本轮行情，核心驱动力是供给收紧还是国产替代加速？欢迎留言交流