今天A股整体走弱，核心问题并不在内部，主要是外围多重利空共振导致的被动调整。欧美股市连续回落，日韩市场同步大跌，全球风险情绪集体降温，而引发这一轮外围杀跌的源头，就是美国超预期的非农就业数据。

很多人不理解，为什么美国就业数据越好，股市反而越跌？道理很简单：非农数据大幅超预期，代表美国就业火热、经济韧性极强。但当下美国通胀本身就居高不下，经济越强劲，通胀反弹压力就越大。为了压制通胀，美联储后续继续加息、维持高利率的概率会大幅提升。

一旦加息预期升温，全球资金会从高波动的股市流出，转向稳健的债券市场。而科技股对利率、流动性最敏感，所以美股科技板块率先大跌，进而带动全球资本市场同步调整，这也是今天日韩股市、A股科技集体走弱的根本逻辑。

除了美联储政策利空，海外局势也持续扰动市场。中东地缘冲突再度升温，直接推动国际原油价格快速走高。油价持续上涨会进一步抬升全球通胀压力、压制经济复苏预期。加息预期叠加能源涨价，双重利空形成1+1＞2的下跌效应，外围市场自然出现系统性回调。

再看咱们A股今天的走势，其实早盘大幅低开，就已经一次性消化了大部分外围利空。但盘面最套路的地方，就是低开之后快速拉升、反攻试探4000点整数关口。

这就是典型的日内诱多洗盘：如果开盘持续闷杀，散户会直接恐慌割肉，机构没有换手对手盘。所以盘面先拉升修复跌幅，营造止跌反弹的假象，让大家误以为行情企稳、跟风加仓接盘。等散户进场之后，再度反手砸盘收割，日内走势非常刻意。

那么当下这个位置，需要恐慌跑路吗？完全没必要。中午我就明确提示，指数短线核心支撑在3965到3970区间，虽然今天收盘略低于这个位置，但支撑逻辑依然有效。

目前盘面没有出现机构大规模出货的迹象，真正砸盘的主力是量化资金。量化资金日内反复压盘，一来是靠剧烈波动赚取差价利润，二来是刻意清洗高位跟风散户筹码。

本轮调整还有一个关键原因：TMT赛道短期过度拥挤。科技、通讯、传媒三大方向，上周五1251只个股成交额高达1.52万亿，占到全市场3.1万亿总成交的一半以上。赛道资金扎堆严重、筹码过热，本身就存在短线技术性洗盘需求。

综合所有盘面信号，我明确判断：明天市场大概率企稳修复。本轮科技股的下跌完全是外部利空导致，并非行业逻辑走坏，科技赛道的中长期主线趋势没有结束，仅仅是短期资金拥挤引发的急跌洗盘。

当前位置不要盲目割肉减仓，耐心等待反弹修复即可。接下来重点观察三天行情，如果指数能够完全收复今天的大阴线，说明市场多头力量极强，后续行情会继续走强；如果反弹乏力、无法收复阴线，我们再趁着后续冲高，择机分批减仓做防守即可。