奕帆传动8400万战略入股电机“小巨人”，工商变更近日已完成。公司6月8日公告，收购北京和利时电机技术有限公司40%股权已办理完成工商变更登记，标的公司更名为北京森创运控科技有限公司，新增奕帆传动为投资人。事实上，这起交易此前经历了从“控股”到“参股”的戏剧性转折——公司1月曾筹划收购87.07%股权以实现控股并表，但因与部分交易方未能就核心条款达成一致，最终改为以8400万现金收购40%股权，仅取得一个董事席位。

标的资产的质地相当能打。和利时电机是国家专精特新“小巨人”企业，2025年营收1.72亿元、净利润1719.85万元，产品覆盖伺服电机及驱动器、AGV专用电机驱动系统、轮足机器人轮毂电机等。客户方面更是明星云集：仓储物流领域已批量供货快仓智能、库卡机器人，人形机器人赛道卡位智元、科沃斯、宝时得等头部厂商。公告显示，标的公司2024年和2025年经营现金流分别为1766万元和2021万元，现金流状况健康。

此次交易的估值对价为全部股权作价2.1亿元，对应2025年净利润约12.2倍PE，溢价率约31%，在工业电机领域属于合理区间。但奕帆传动自身正处于“增收不增利”的困境：2025年营收2.58亿元、净利润7134万元，分别下降8.47%和24.51%；2026年一季度营收同比增长10.21%，但净利润反而下滑22.29%。公司上市近五年IPO募资仅投了22%，募资闲置问题同样突出。收购完成后，这步“小股权、大文章”能否借助标的公司的机器人赛道卡位，打开新的增长空间，将是市场后续关注的重点。