港股回购再加码，顺丰控股刚公告不超过4亿港元的新一轮H股回购计划。此前3月公司已推出5亿港元回购方案，此番追加4亿港元意味着H股回购总预算扩容至9亿港元，力度持续加码。

今年以来顺丰在股东回报层面动作不断。A股回购方案上限已翻倍至60亿元，用途从常规回购变更为注销，真金白银力度可见一斑。2025年年报显示公司营收首破3000亿元、净利润达111.2亿元，现金流充足为回购提供支撑。在物流行业竞争加剧、资本开支压力不减的背景下，顺丰选择将大量现金用于股份回购而非扩张，传递的是对自身估值偏低的判断信号。

对投资者而言，回购力度与持续性才是关键。2025年公司已合计回馈股东61亿元，占当年净利润比例达55%。此番H股回购加码，是在港股整体估值偏低环境下，利用双重上市平台进行跨市场市值管理的战术动作。能否转化为股价支撑，还需观察后续实际回购节奏和注销执行情况。从"A股回购注销+H股持续回购"的组合拳看，顺丰正在走一条不同于多数物流企业的资本路线——用市值管理倒逼价值发现。