科技股反弹，为何先涨的是煤炭？
近期反复介绍了这一板块的机会。印尼新出口管制制度于6月正式实施，引发市场混乱并导致发货延误，市场预期澳大利亚煤炭将填补缺口；与此同时，东北亚高温天气带动空调用电需求上升，日本因霍尔木兹海峡关闭及卡塔尔最大液化天然气出口设施遭袭而加速转向煤电，多重因素叠加推高煤价。
澳大利亚纽卡斯尔煤炭期货6月合约报收148.75美元/吨，创2024年8月以来近月合约最高纪录。与此同时，纽卡斯尔期货曲线已转为期货溢价结构（backwardation），即近月价格高于远月价格，这一结构性信号表明市场供应趋紧态势已获市场广泛认可。