坚定看好科技牛：下一个光

近期市场调整，投资者心生忐忑，担心本轮科技牛行情见顶。我预测，当下震荡只是回调，千金难买牛回头，科技牛调整是黄金坑。

1、本轮市场调整源于海外政策预期扰动。美国五月新增非农就业 17.2 万人，大幅高于市场 8.8 万人的预期，就业数据超预期。油价虽从百元高位回落至九十区间，但整体通胀压力依旧，华尔街已将十二月美联储加息预期抬升至百分之五十。市场担忧海外流动性收紧，美股纳指出现大幅调整，进而带动国内科技板块回调。

2、总量数据存在迷惑性，就业结构早已K型分化。拆解细分行业数据可以发现，本轮就业增长存在严重结构性分化。美国金融行业减少 2.2 万就业岗位，信息技术行业减少两千就业岗位，高端白领行业持续裁员。流失的就业岗位全部被低端服务业承接，休闲酒店行业新增7万人，医疗保健行业新增3.5万人。就业数据良好，但薪资并未上行，平均时薪 3.4%，较上月回落 0.2 个百分点，核心原因就是 AI 革命带来的就业降级。

3、AI 正在重塑经济结构，新旧经济大分流。当前大模型、智能 Agent 快速落地，持续替代传统白领脑力岗位。后续随着自动驾驶、人形机器人、物理 AI 不断迭代升级，蓝领基础岗位也将迎来替代浪潮。就业降级必然引发消费降级，地产、餐饮、零售等传统老登行业持续承压，属于被时代淘汰的旧经济赛道，短期反弹套人，不具备反转逻辑。

4、市场风格切换是伪命题，科技主线贯穿全程。AI 不是短期风口，是远超三十年前互联网的康波周期级别海啸。当前 AI 发展阶段，仅相当于2000年初互联网浪潮的起步初期，行情远远没有走完。市场不存在新旧赛道切换，真正的轮动只存在于科技内部轮涨，是当前最确定的核心趋势。科技赛道阶段性估值偏高，可以通过业绩增长、时间换空间逐步消化。

5、科技牛小调大涨，下半年“下一个光”是市场新主线。纵观本轮科技行情，整体震荡上涨，每一次调整都是牛回头机会。全年主线机会集中在会员内部提出的六大确定性科技方向，上半年前二赛道持续领涨。参照互联网产业发展规律，行情会在细分赛道内依次轮动轮涨，下半年第三、第四、第六大赛道将发力，成为市场新的领涨主线，新光行情正在爆发。

我在2024年预测“信心牛，科技牛”。今年1月赴美考察回来提醒“AI海啸到来，AI的背后是算力，算力的背后是电力。站在光里，存在芯里”。

最新在会员内部预测“下一个光”，迅速爆发， 新“光”璀璨，新“光”大道。

6月10日晚7点，我和大家在“任泽平宏观”视频号聊聊大趋势。