一纸研报，把光模块给带崩了。

Coherent、Lumentum、康宁这些光通信龙头，集体遭到重挫。市场对800V直流和CPO共封装光学的落地预期太过乐观，实际批量供货很可能要推迟到2028年以后，甚至连未来的良率也受到严重制约。

正当市场情绪陷入恐慌时，黄仁勋团队立刻出来灭火。他们直接反驳称，不用等到那么久，今年下半年就能开始扩大CPO的部署规模。

这种投行看空、产业巨头看多的激烈对峙，说到底还是利益逻辑在打架。搞投资算的是回报与估值，觉得涨多了就得挤泡沫。搞实业的盯的是产能与技术，坚信这不过是量产前的正常爬坡。

这种分歧恰恰也提醒了我们，光技术的大方向或许没变，但市场确实正在从炒预期的狂欢阶段，进入比拼实际落地速度的淘汰赛。

你觉得光通信这波是见顶信号，还是倒车接人？评论区聊聊。
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