AI基建赛场之上，我们已然掌握主动权，将海外科技巨头逼入困境，一盘布局已久的发展蓝图也即将全面落地。

近期甲骨文美股盘后大幅下挫，跌幅超10%，导火索便是其最新财报披露的季度资本支出超出市场预期。照当前态势来看，这家企业的自由现金流恐怕到2028年都难以转正。常年入不敷出，依靠每年数百亿美元的借贷维持运营，可市场却依旧给予其高估值，这样的现状着实令人费解。

不止甲骨文，海外多家头部科技企业都深陷同类困境，经营高度依赖外部融资，但其整体市值依旧维持在高位。不难预判，待到它们完成AI基建搭建后，伴随技术快速迭代，相关资产也将迎来大幅折旧、价值缩水。反观国内，参考百度2025年财报便能看出端倪，作为国内较早布局AI基建的企业，其单季度就计提162亿元长期资产减值，主要用于淘汰老旧服务器等设备，完成基础设施的迭代升级。

在这场AI基建竞赛中，我方取胜已是大势所趋。海外依靠单一企业力量攻坚，而我们依托举国体系推进，二者实力差距悬殊。目前国内互联网巨头的基本面，整体优于海外一众科技企业，港股互联网板块头部公司始终保持正向自由现金流，资金投入理性且价值凸显。

看似国内企业单项投入规模不及对方，但要厘清AI基建的完整成本构成。我国通信、电力、基建等大型央企，会承接大部分底层配套工程。过去五年，依托“十四五”规划，国内在AI相关新基建领域累计投入达1.6万亿元，大幅减轻了互联网企业的成本压力。而海外所有配套设施都需要科技企业自行搭建，从网络、电力到场地基建，全程独自承担。

论重资产基建能力，双方完全不在同一层级。素有“基建狂魔”之称的中国，在传统基建之外，持续加码5G、算力中心等AI新基建，现成的基础设施一应俱全，企业只需按需补充配套设备即可。哪怕数据中心选址在偏远区域，通信运营商会搭建基站，国家电网保障电力供应，各类基建难题均有专业机构统筹解决，企业无需耗费额外精力。

依托这套完善的体系，国内企业布局AI基建的成本优势十分突出。随着产业持续发展，未来我们的算力服务走向全球，也将具备十足的竞争力。这一轮AI基建比拼，我们已然稳稳占据上风。