其实做相对收益的，做右侧经理的核心能力是在对流动性大致正确的判断基础上研究公司和产业叙事的变化，因为看线大家都会，但对叙事的把握决定了敢多大仓位右侧追，追高了会不会马上被套。比如AI原生态大模型叙事就明显比AI应用的那些缝合怪性感，空间大。

所以按照目前市场生态的发展趋势，那种撒胡椒面布局，胆子又怂的相对收益考核的公募经理迟早会被淘汰。美国后来成功的主动管理人都是仓位很集中，产业趋势看的准的那几个了。