股价大涨会迷惑人的心智，影响判断力，变得非理性。比如2021年的核心资产牛市，价值股的翻倍上涨，加上q商研报又不断地唱多，让一些人开始相信了价值投资，也不断地买入核心资产，高喊坤坤兰兰永远的神。其实不是他们相信价值投资，而是看到核心资产大涨了以后，才后知后觉原来价值股不仅分红率高股价涨起来也这么猛，这不是典型的戴维斯双击吗。

而现在的科技股牛市，情况刚好相反，原来被捧上天的核心资产回调了几年，股价依然拉胯，以前无人问津的科技股现在却涨上了天。那些开始相信价值投资并高喊永远不卖的人，又开始说在A股做价值投资就是一个笑话，高喊所谓的核心资产就是垃圾，股价不涨再有价值有何用，买科技一个星期的收益就超过做价投五年的收益。一样的剧本，只不过是反过来了。

其实并不是A股不适合做价值投资，也不是原来那些核心资产不行了，科技股目前确实处于ai爆发的景气周期中，但一些公司的股价一个星期翻倍，并不代表它的内在价值也在一个星期翻倍了，更多的是溢价。

其实不变的是价值，变的只是人心，什么赛道天天上涨，会迷惑人们的心智，从而做出非理性的判断和决策。