A股股王大跌被奉为A股价值图腾的贵州茅台持续走弱，年内跌幅已超17%，绝非单纯情绪杀跌。表层是业绩换挡，2025年上市以来首次出现营收净利双降；深层是渠道改革刺破囤货金融泡沫，叠加场内资金向科技赛道高低切换。我认为，这本质是白酒估值逻辑的重构：从稀缺溢价的金融属性定价，回归消费品基本面定价，所谓“永远涨”的信仰破局，恰恰是A股定价体系走向成熟的信号。
a股股王大跌
A股股王大跌被奉为A股价值图腾的贵州茅台持续走弱，年内跌幅已超17%，绝非单纯情绪杀跌。表层是业绩换挡，2025年上市以来首次出现营收净利双降；深层是渠道改革刺破囤货金融泡沫，叠加场内资金向科技赛道高低切换。我认为，这本质是白酒估值逻辑的重构：从稀缺溢价的金融属性定价，回归消费品基本面定价，所谓“永远涨”的信仰破局，恰恰是A股定价体系走向成熟的信号。
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