今晚SpaceX上市，上市钟很早就敲过了，但是迟迟没有开盘交易。很多人都困惑为什么出现这种情况。其实在纳斯达克，这种情况并不意外。普通股票9:30一到就开盘，但像SpaceX这种史诗级IPO，纳斯达克会把它拉出来做单独的价格发现拍卖。

全球买卖单先排队进来，但只挂不成交系统持续算"指示性开盘价"，只有当买盘≈卖盘达到平衡，承销商点头，系统才"砰"地一下统一成交第一笔。这个过程不是卡住，是在找公允开盘价。

承销商需要先为约10%发行股份撮合好买卖方，才能放开盘，防止一上来就暴涨暴跌、触发熔断。想卖的人少想买的人很多，供需天然失衡。找不到足够多的"愿意卖的人"，开盘价就定不下来。2014年阿里巴巴上市临近中午才开盘，2025年 Figma 上市下午2点前才开盘。