双星新材(002585)是国内MLCC专用离型膜绝对龙头。

1. 细分定位离型膜分：通用胶带离型膜、光学离型膜、MLCC高端离型膜（壁垒最高、AI算力受益最强）双星=国内MLCC离型膜国产第一龙头，全球对标东丽、帝人（日系垄断80%全球市场）

2. 市占&壁垒

• 国内整体MLCC离型膜市占≈33%第一；通用级18%、高平滑高端10%+

• A股唯一基膜+涂布全产业链自产厂商，不用外购基膜，成本、品质碾压国风、大东南等同行

3. 同行对比

• 洁美科技：主业载带（全球龙头），离型膜副业、外购基膜；

• 斯迪克：主攻OCA/胶带离型膜，MLCC布局浅；

• 国风新材：只做基膜、很少终端离型膜成品；只有双星把MLCC高端离型膜做成第二主业+大规模扩产

核心基本面

1、MLCC离型膜（未来核心利润引擎）

• 产能：一期5亿㎡2026年底满产，远期总规划20亿㎡国内最大产能

• 业绩：2025年MLCC收入+148%；机构测算2026年该业务毛利超10亿，从亏损走向大幅盈利

• 客户：国内三环、微容稳定供货；三星、村田（全球MLCC龙头）小批量验证放量，AI服务器MLCC拉动需求暴涨

• 毛利率：高端离型膜≈38%，远高于传统包装膜10%以内

2、原有主业：BOPET聚酯薄膜（全球龙头）

全球BOPET市占第一，2026年原油+供需涨价，传统业务扭亏，兜底业绩下限

3、第二增长线：复合铜箔

布局PET铜箔基材，新能源电池赛道备选增量

✅优势

1. AI算力爆发→高端MLCC紧缺→上游离型膜刚需涨价，行业景气向上

2. 国产替代加速，打破日企垄断，订单饱满（产能订单锁定85%）

3. 全产业链成本优势，同行扩产进度远慢于它