ProShares拟推中际旭创两倍做多ETF

6月12日，中际旭创（300308）股价收报1149元，单日涨幅2.22%，公司总市值达1.28万亿元。今年以来，该股累计涨幅已超过88%。美国ProShares基金公司近日向美国证券交易委员会（SEC）提交申请文件，计划推出名为“ProShares Ultra Zhongji Innolight”的交易所交易基金（ETF），该产品设计为对中际旭创股票进行两倍杠杆做多。据披露，该ETF预计将于两个月后正式上市交易。

　　ProShares作为以多元化ETF产品线著称的资产管理机构，此次申报的产品若成功上市，将成为美国市场首只针对单一A股上市公司股票的杠杆型ETF。市场分析指出，此类产品的推出有望从流动性层面为中际旭创带来增量关注与资金。

　　在人工智能基础设施建设的浪潮中，中际旭创的核心业务集中于光模块的研发与制造。光模块作为数据中心内部实现高速数据光电转换的关键组件，其性能直接制约着人工智能算力集群的效能。公司2025年财务报告显示，全年实现营业收入382亿元，同比增长60%；净利润达108亿元，同比大幅增长109%。2026年第一季度业绩延续高增长态势，净利润为58亿元，同比增长262%。

　　光模块业务构成公司绝对的收入支柱，2025年该业务收入占比高达98%。其中，800G与1.6T高速光模块是需求最为旺盛的产品系列。根据公司披露及行业数据，中际旭创800G光模块的全球市场份额超过40%，已连续三年位居行业首位；其在1.6T光模块领域的全球市场占有率预计介于50%至70%之间。谷歌、微软、英伟达、亚马逊、Meta等全球科技巨头是这些高端产品的主要采购方，这也使得公司境外收入占比长期维持在90%以上。

　　客户结构的优化与产品高端化直接推动了公司盈利能力的跃升。2024年，公司光模块业务毛利率为34.7%；至2026年第一季度，综合毛利率已攀升至46.1%。从低速光模块向800G及1.6T高速光模块的产品结构升级，显著提升了单模块价值与利润空间。

　　中际旭创在高端光模块市场占据主导地位，其核心竞争力源于快速的产品导入与稳定的量产能力。公司通过自动化产线与动态调度系统，将新产品导入周期压缩至6周以内，远低于行业平均的12周以上。在800G及1.6T产品上，其生产良率已稳定在95%的高位，这在高成本芯片的背景下，有效降低了单位模组成本，构筑了显著的利润优势。尤其在当前需求快速增长的1.6T领域，公司几乎是英伟达等核心客户的独家供应商。

　　面对确定性的市场需求，中际旭创正积极扩张产能以锁定未来增长。2026年第一季度财报显示，公司预付款项由上年末的1.34亿元激增至14.88亿元，增幅超过十倍，这主要系为保障关键原材料供应而支付的预付款增加所致。

　　美国银行近期发布的研究报告预计，中际旭创1.6T光模块的需求将在2027年至2028年期间进一步增强。报告预测，2026年与2027年全球1.6T光模块出货量将分别达到2000万只与5600万只，而中际旭创的市场份额有望在2027年维持在40%以上。此外，近封装光学（NPO）技术作为潜在增长点，其需求可见度也在持续提升。该报告测算，每500万只NPO产品订单可能为公司带来超过100亿元的利润增量。基于此，美国银行将中际旭创2026年至2028年的盈利预测上调了16%至70%，并将其目标股价从1100元上调至1650元。