但斌认为，美股调整最迟在8月份完成，这和我们判断的A股中期调整时间基本一致。

在两个来月的调整时期，A股高位科技股调整，修复估值。大盘震荡磨底。期间应该是存量资金在三条逻辑线上的“三重切换” ，那么，是哪三重？

6月以来，高位科技股资金松动后，流出的钱并未形成统一方向，而是根据各自偏好分散到了三个差异极大的“角落”：

1，老登股 (消费/地产/金融)：短期“超跌反弹”，非中期主线。 这类股票上涨逻辑主要是“高低切换”与“补估值修复”，而非基本面反转。

从数据看，大部分宽基指数6月12日样本调整中，主动调出的恰恰是这类股票。众多机构也明确表示，当前市场不具备风格大切换的条件，科技成长股仍是中期主线。

2， 电力股：业绩稳健的“压舱石”，而非纯防御。 电力板块不仅是临时避风港，部分龙头因“算电协同”逻辑，已成为机构配置的底仓方向。

该板块年内涨幅显著，近期资金博弈痕迹明显，但其作为“低估值+高股息”的资产，在震荡市中仍是重要的配置部分。

3，周期股 (有色/化工)：全球定价的“投机品”，波动大。 这类股票的上涨很大程度上受海外定价（如黄金创新高）和国内新经济需求拉动，属于全球资金短期博弈的焦点，波动幅度较大，机构并未将其视作能替代科技主线的“定海神针”。

由此可以看出，“老登股、电力股、周期股轮动”，不是同一性质的整体“轮动”，而是资金在不同逻辑下的“分流”。

掌握这种分流规律后，对策上最好明确区分三种逻辑，再做应对。

具体来说，如果把投资划分成三类持仓，对号入座就好：

1，对于消费/地产等老登股：短线快进快出，不格局。 主线不应在此，中长线底仓还是应该放在调整到位后的科技主线上。

2，对于电力股：作为“压舱石”即可。 它既要吃夏季用电高峰的“明牌”，也有“算电协同”的长线政策逻辑支撑。

3，对于有色/周期股：提高风险意识，轻仓参与。 其波动性更强，受地缘和海外宏观因素影响大，不适合重仓博弈。

以上内容是个人对于市场的理解和认识，不作为投资建议。市场现在波动大，风险也大，请谨慎决策。

信息来源：

1，但斌头条账号
2，华泰证券A股策略：配置上沿再平衡线索展开，科技成长仍是中期主线，中财网，2026年06月01日 08:50:21
3，中原证券：建议6月A股采取成长打底、红利护航的哑铃型配置策略，证券之星，2026-06-01 09:27:31

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