韩国人民全面疯狂参与炒股，股指更是在一年内就涨了三倍多。而就在这个时刻，韩国监管部门还特批了杠杆基金快速上市，鼓励股民加杠杆接着炒。这不是典型的火上浇油吗？难道他们就不怕杠杆引起股灾？但现在也有人说，在韩国，认为现在股市太高、不继续炒的人才是犯了大错。这到底是为什么呢？
 
先说说韩国人炒股已经疯狂到了什么程度。炒股对于韩国人来说不是理财，简直是全民参与的狂欢。全国才五千一百万人口，活跃股票账户居然突破了一点零五亿个，平均每人攥着两个账户，每三个韩国人就有一个在炒股。
 
据说首尔写字楼里，每天下午三点半收盘前，厕所隔间永远全满，全是打工人躲在里面偷偷刷行情。还有人把股票软件伪装成Outlook邮件，点开就是股价走势图。
 
更吓人的是借钱炒股的疯狂。今年一季度，韩国散户借了二十七万亿韩元炒股，其中百分之六十二是五十岁以上的中老年人。很多六十多岁的老人宁愿提前退保亏本金，也要把钱砸进股市。
 
大学生更狠，把年利率百分之一点七的生活费贷款全挪去炒股。网上到处传，不借这个贷款去炒股就是吃大亏。连刚出生的婴儿都没能幸免。今年一季度，韩国未成年人新开户数量同比暴涨近十倍，家长们借着免税赠与政策，孩子出生证明还没捂热，就先给开个证券账户，把股票当成阶层跃迁的船票。
 
现在韩国股市的融资余额已达到三十四万亿韩元，同比翻了一倍，融资交易占总成交额的百分之三十五，这已是我们二零一五年A股牛市巅峰时的两倍多。但有人说，韩国人继续炒他们自己国家的股票并不是错误，不炒的人才是大错特错。虽然韩国股市一年内翻了三倍多，但它完全没有泡沫。为什么这么说？
 
韩国股市是全世界最偏科的股市，没有之一。三星电子加SK海力士两家公司就占了韩国指数百分之五十的权重，而AI浪潮刚好精准砸在了韩国的命门上。原因除了AI产业链超高速增长之外，现在全球范围内能够实现高带宽内存大规模量产的只有三家：三星、海力士和美光，他们垄断了全球百分之百的市场份额。
 
AI大模型最离不开的就是高带宽内存，而三星和SK海力士合计占全球百分之八十到九十的产能。现实情况是，这不是普通的供需紧张，是真正的卡脖子级别的垄断。
 
结果就是三星电子和海力士业绩爆炸式增长。二零二六年一季度，三星电子营业利润同比暴涨百分之七百五十六，半导体部门更是暴增四十八倍。SK海力士今年一季度利润暴增四倍。就说海力士，根据其过去四个季度净利润和当前股价来算，市盈率才二十倍左右，哪来的泡沫？各大科技巨头预测，这波AI产业链在未来三年仍将维持年均翻倍式增长。
 
更可怕的是，英伟达下一代AI平台的HBM4订单几乎被三星和SK海力士垄断，美光只拿到很小一部分份额。而且韩系厂商很早就与英伟达深度合作，参与了从芯片设计到系统集成的全过程。这种深度合作不是几年内就能被其他挑战者打破的。
 
今年六月一日，高盛最新研报认为，到二零二八年，SK海力士营业利润将达到三千一百八十六亿美元，而去年其营业利润才三百三十一亿美元。
 
也就是说，三年后利润要翻近十倍。虽然这只是预测，可能夸张，但海力士业绩持续超高速增长已是全球共识。现在行业和公司都处于高增长状态，且估值不高，何谈泡沫？如果错过这波AI行情，还谈什么实现阶级跃迁。
 
不过，预期看上去很好，股市总有风险，毕竟谁能百分百预测未来？鼓励大家博短线，风险太大了吧。但韩国为什么要快速推出针对三星和海力士的杠杆ETF？其实，就是想“把肉烂在自己锅里”。为什么这么说？
 
因为有很多韩国人觉得，在韩国投资三星和海力士原本不能加太高杠杆，所以都去香港加高杠杆炒，导致韩国有太多资金出境，韩元面临贬值压力，而且交易手续费、管理费都交到国外去了。所以干脆直接在韩国国内开放针对三星和海力士的加一倍杠杆的ETF。果然，这类产品一经推出就遭韩国投资者抢购。
 
但杠杆投资不值得鼓励，容易把长线投资变成短线投机，彻底搞乱投资者心态。这是一场AI企业业绩和全民加杠杆的疯狂赛跑。你们觉得韩国这场超级牛市还能持续多久？