5月10日，美国公布了万众瞩目的5月通胀数字，受伊朗战争导致的全球油价暴涨推动，5月CPI同比上涨4.2%，三年来首次突破4%；5月CPI环比上涨0.5%，低于4月的0.6%；剔除食品和能源后的核心CPI同比上涨2.9%，环比上涨0.2%。总体来看，5月CPI显示通胀压力山大，而核心CPI似乎又给市场提供了“喘息”的余地。
 
紧接着第二天，PPI数据也新鲜出炉。5月生产者价格指数同比大涨6.5%，创2022年11月以来最大涨幅；环比上涨1.1%，远超预期的0.7%。与CPI类似，剔除食品和能源的核心PPI同比上涨4.9%，低于市场预期的5.4%；环比上涨0.4%，同样低于预期的0.5%。核心PPI再次起到了降温效果。
 
如果将CPI和PPI结合起来看，5月美国通胀数据堪忧，在非农就业远超预期的背景下，抑制通胀理应成为美联储当前的首要任务，利率市场定价也显示今年美联储将加息1次。
 
不过，华尔街并不希望美联储加息反通胀，担心这会刺破资产泡沫；特朗普当然就更不想看到加息，因为这将危及即将到来的中期选举；美联储新主席凯文-沃什同样不愿意加息，因为他的理论是缩表降息才能救经济。